汇控(005)、恒生(011)及东亚(023)先后放榜，最受关注当然是汇控，儘管业绩逊於预期，但大行一於少理，继续看好;加上恒生及东亚两家本地银行表现均好过预期，本地银行股前景还是一片光明。
汇控在狗年首个交易日率先公布业绩，虽然去年税前盈利高达171亿美元，比前年多近2.5倍，但去年第四季税前盈利按季却下跌50.1%，较市场预期低。最令股民失望的，就是集团未有如市场预期公布新一轮股份回购计划，即使时任行政总裁欧智华在电话会议中解释，集团计划今年上半年發行50亿至70亿元额外一级资本证券，技术上不可同时进行股份回购，并重申仍会审视回购股份的可能性，但仍未能挽回股民信心，加上末期息只派21美仙，全年派息与去年相同，令当日股价收市挫3.11%，报80.95元。
大行仍看好汇控前景
即使汇控业绩有上述三大「死因」，但大行对「大笨象」并非一致看淡，当中摩根士丹利就在周三發表研究报告，指汇控上季业绩逊预期，下调今年除税前利润预测5%，惟仍相信2018至2019年收入增长可达6%水平，港美加息及贷款增长将帶动净利息收入增长，收入增幅大於成本增幅确保稳定业务投资，料2018年及2019年收入增幅将大於成本增幅2%。计及拨备，料基本除税前利润将以两年8%之年複合率增长，股东权益回报率可升至10.4%。摩根士丹利给予目标价由89元下调至88元，但由於集团资本回报吸引，以及收入增长前景仍强劲，维持「增持」评级。麦格理、花旗、里昂及高盛等大行亦给予「买入」或「跑赢大市」评级。
事实上，撇除回购及股息因素，汇控不论在盈利能力及资产质素上，都进步不少。论盈利能力，虽然集团全年净利息收益同比下跌5.5%，净利息收益率(NIM)更同比下跌10个点子至1.63%，但前年第四季净利息收益却环比上升2个百分点至72.72亿美元，随美国继续加息及全球经济回暖，息差扩阔势会令净利息收益上升;至於资产质素问题，前行政总裁欧智华亦在过去7年的任期内「拆弹」，一级资本比率同比上升约1个百分点至14.5%，同期槓桿比率只微升0.2%。虽然集团没有增加派息，但反映企业营运能力的股东权益回报率(ROE)却成功实现零的突破，由前年0.8%上升至去年5.9%，可见基本面仍然不俗。
本地银行盈利倍增
外界对汇控的成绩表毁誉参半，但恒生及东亚两家本地银行的表现则获一致好评。东亚去年纯利达105亿元，比2016年的38亿多赚近1.5倍，当中利息收入同比增长6.21%至216亿元，贷款及应收帳项减值损失亦比去年少近一半。至於去年录得亏损的中国业务，今年亦见改善，除税前溢利亏损由3亿元收窄至2.48亿元，主要是因为贷款及应收帳项的减值由28亿元减少至1.1亿元。
至於大年初五放榜的恒生，去年净利息收益率全年上升1.9个点子至1.94%，加上非利息收入上升29%至107.80亿元，令该行纯利按年升23%至200.18亿元，第四次中期股息更比2016年同期的2.8元多0.3元至3.1元。业绩及股息惊喜，高盛、大摩、野村等对恒生维持买入评级。
偷步买渣打博派息
一众国际及本地银行股中，只馀中银香港(2388)及渣打(2888)仍未公布业绩，鼎成证券投资策略总监熊丽萍接受本报访问时指出，两家银行前景不俗，惟后者的值博率较高。渣打的主要业务包括香港及以中东为首的新兴市场，香港业务一直表现不错，但过去数年整体业绩却被新兴市场拖累，而随着新兴市场经济回暖，渣打业绩亦有望谷底回升，加上若果渣打恢復派息，或可刺激股价，故较进取的投资者不妨小注买入。
独立股评人胡孟青接受本报访问时就指出，国际及本地银行股在加息环境下，长远具投资价值，资产质素及股息率亦比内银吸引。虽然现时股价已反映中短线表现，但若投资者想短线部署，可「博一博」渣打派息，及中银香港母公司中国银行(3988)为其注入新资产。 (业绩盘点系列之一)
世界经济的寒暑表
银行被誉为百业之母，其业绩表现几乎与一国经济，以至於世界经济周期挂钩，因此投资者若看好经济前景，基本上就可以闭上眼买入银行股，加上银行规模大、资产多，而且派息豪爽，因此不少保守投资者都视之为优质收息股。不过，银行除了是世界经济的寒暑表外，更是世界经济的放大器，经济向好，银行表现自然更好;但经济转差，分分钟会面临灭顶之灾。
银行之所以是世界经济的放大器，皆因在经济向好时，企业会增加投资份额，从而向银行借入更多资金，同时由於通胀令息口向上，令银行收取更多利息收入。不过，银行有放大回报的能力，自然亦同时放大风险，因为银行的贷款对象遍布各行各业，表面上能分散风险，但实质上是将所有风险繫於一身，只要有任何一个行业出现不景气的情况，就会令银行对该行业的坏帳比率上升，甚至出现撇帳情况，届时银行的资产质素堪虞。
即使银行规模大如汇控，亦无可避免地放大风险。汇控业务分布欧、亚、美、中东及北非，但在金融海啸时，却被欧洲及美洲的业务拖累，可见业务分散其实是将企业暴露在更多风险下。该行已由以往欧亚美「三足鼎立」改为「重返亚洲」的策略，走出长达十年的阴霾。因此，投资者切勿贪高息，就将整副身家all in银行股，亦不要轻易将银行股视为退休保障，毕竟股票投资始终风险高。