美联储公布11月利率决议，保持0.25%-0.50%基准利率不变，维持贴现率1%不变，符合市场预期。美国总统候选人特朗普民调反超增加全球资本市场不确定性，也给12月份的美联储加息多了一层考虑因素，避险情绪推高黄金。
美联储11月议息会议按兵不动，保持0.25%-0.50%基准利率不变，但联邦基金利率期货12月加息概率上升至78%。决议发布后，美股下跌，美元指数跌幅收窄至0.37%，油价跌幅收窄至3%以内，期金上涨。第三季度美国经济数据好于预期增加了加息可能，10月份制造业PMI和新订单分项指数均创2015年10月以来的新高。美联储加息临近，人民币贬值压力上升，加上央行抑泡沫防风险去杠杆的政策考虑，短期货币政策稳健中性，资金面偏紧。
美国经济复苏明确
议息会议声明和发布会要点：劳动力市场持续强劲，经济温和复苏，通胀上升但通胀预期变化不大。与9月份议息会议相比，主要有以下几点变化：首先，美联储认为就业增长已经稳定，较9月份的措辞更加肯定，9月份会议对就业的判断是「整体上已经稳定」。其次，家庭支出的增速出现调整，从9月份的「强劲增长」变化为「稳步增长」。三季度经济数据中个人消费支出对GDP环比的拉动为1.47个百分点，低于二季度的2.88个百分点。再次，尽管通胀仍低于委员会2%的长期目标水平，目前的通胀水平已经有所上升，好于前期；9月议息时对通胀的判断是「持续低于委员会2%的长期目标水平」。但同时，美联储也强调近期通胀的上升部分反映了能源价格的上涨，长期通胀预期在近几个月的变化不大。
本月会议按兵不动，12月份加息预期强化。FOMC（美国联邦公开市场委员会）大部分成员认为应该等待进一步证据支持加息，以8比2投票结果决定将联邦基金利率的目标区间维持在0.25-0.5%。其中，埃里克．罗森格伦（Eric S.Rosengren）放弃了要求加息的立场，而伊瑟尔．乔治（Esther George）和洛雷塔梅斯特（Loretta Mester J.）倾向于上调目标利率，投了反对票。FOMC声明认为「上调联邦利率的理由」已经「持续加强」。加息可能性继续上升，有理由实施渐进式加息。受此影响，联邦基金利率期货12月加息概率升至78%以上。
美国国内经济复苏强化加息逻辑。美联储的政策目标是就业最大化和2%的通胀水平，三季度美国经济数据走强，GDP环比年化初值2.9%，高于市场预期的2.6%以及前值1.4%。10月Markit制造业PMI终值53.4，创2015年10月份以来新高，高于预期的53.2以及上期值51.5；新订单分项指数亦创2015年10月以来新高。经济条件的好转利于劳动力市场的持续增长和价格水平回升。
中国货币政策稳健
特朗普民调反超，市场不确定性上升。由于希拉里深陷「邮件门」，本周公布的两项民调都显示特朗普的支持率反超希拉里。我们最近的报告《如果希拉里OR特朗普当选美国总统：政策分歧及影响》指出，尽管特朗普的经济政策更有利于美国经济复苏，但是特朗普激进的政策思路，让市场担心他的上台会给美国经济和全球资本市场带来不确定性，这也给12月的美联储加息多了一层考慮因素