“一带一路”产业金融支持现状及存在问题
“一带一路”金融支持体系现状
资金融通是“一带一路”建设的重要内容，也是撬动国际产业合作的杠杆。目前，促进资金流动的金融机构不仅有多边国际机构和各国的政策性银行，商业银行和非银行金融机构也积极参与进来。不同类型的金融机构布局风格和投资领域各有侧重，有的提供援助性资金，有的发展公私合营融资方式，有的进行纯市场化运作，为“一带一路”提供了多样化的融资渠道和融资产品。作为重要的金融基础设施和人民币国际流通的基础支撑，人民币跨境支付系统对接了40多个沿线国家的165家银行，并在7个国家设有人民币清算行。银联业务已经覆盖50多个参与国，覆盖超过540万家商户和68万台ATM。此外，中国银保监会与29个沿线国家和地区的监管当局签署了双边监管合作谅解备忘录，为建立良好的双多边监管合作机制搭建了基础框架。我国央行还与20多个沿线国家和地区签署了货币互换协议，确保人民币流动性，有力地推动了本币贸易结算。
“一带一路”建设项目金融支持特点
我国“一带一路”产业合作主要围绕重点项目推进。现阶段，以“六廊六路多国多港”为主要骨架，推进包括能源、交通、电力、通信在内的基础设施的互联互通。央企承建的沿线项目中，基建项目占比近半。政府主导的金融机构和投资基金是主力军，金融服务的着力点在于基础设施建设。2013年以来，四大国有商业银行在沿线国家新增一级机构19家，占全部中资商业银行布局总数的九成。在投资活动和参建项目中，多边机构、政策性机构和政府基金占主导地位。截至2016年底，进出口银行与沿线50多个国家累积签约项目1100多个，项目金额超过7000亿元;国家开发银行在沿线累计发放贷款达1682亿美元，余额超过1100亿美元。2017年，我国宣布对进出口银行和国家开发银行分别增加1300亿元和2500亿元的人民币专项贷款，进一步提升其金融服务能力。
“一带一路”产业金融支持模式存在的问题
缺乏一个符合我国发展需要、兼顾国际产业链重构的总体金融支持框架。“一带一路”沿线有65个国家和地区，其资源禀赋和技术优势各有不同，各自适合发展的产业和在整个产业链中的地位也不相同。在第四次工业革命背景下，选择重点发展的新兴产业要充分考虑到各个国家的政治、经济、文化发展水平，以及各国的国家体制、法律制度和市场体系的特点，如伊斯兰金融体系中不能使用一些传统金融工具，部分国家的地缘政治风险对产业稳定造成了不利影响。目前，我们在强调“五通”目标时，尚未做好顶层设计，没有站在国际产业链重构的视角构建支持产业发展的金融体系。
金融支持的市场化程度不高，对产业升级的支持力度不足。目前“一带一路”建设的主要融资来源更偏重于政府资金，没有很好地重视和运用市场化融资渠道，导致参与国的财政负担过大，对项目的资金支持不可持续。新兴产业发展初期比较脆弱，需要金融市场提供多样化和个性化的金融服务，然而，部分国家金融市场开放程度不足，市场准入门槛较高，资本流动渠道不畅，交易成本较高，不能为金融机构开展业务提供便利，也不利于调动民间资本的积极性、激发金融创新能力。
参与国家的金融合作水平不足，制约了资金使用效率。“一带一路”建设秉承共商共建共享原则，既不能“一枝独秀”，更不能“各自为战”，只有在深层次、多方位、高水平合作的基础上，才能在竞争中发挥产业优势，实现协同发展。目前沿线国家在法律、监管制度、交易规则、支付系统等金融基础设施方面的联通不够深入，导致本币跨境清算、结算不够通畅，降低了金融交易的便利性，这也将金融服务局限在传统领域，进一步限制了融资工具的创新。同时，各国的法律体系、会计准则兼容性不足，导致各国在联合打击跨境金融犯罪，以及建设区域信用体系、投融资体系的过程中，难以形成合力。
构建创新、协调发展的“一带一路”产业合作金融体系
在新一轮全球产业链整合重构之际，原有的金融支持模式难以打通“一带一路”融资问题的关键环节。只有联合各方力量，不断创新金融合作模式，推出新的金融形态，才能形成立体、高效的“一带一路”金融支持体系，解决“一带一路”建设融资的痛点。
第一，构建适应国际产业链重构的“一带一路”金融支持模式。面对国际产业链重构带来的机遇和挑战,“一带一路”建设为沿线国家的科技革命打下了坚实的基础，推动发达国家和发展中国家在全球产业链重构过程中发展更加均衡，让更多发展中国家从全球产业链中受益。新工业革命对各国的产业升级提出了更高的要求，相应地对支持沿线产业发展的金融模式提出了更高要求。为了构建适应国际产业链重构的“一带一路”金融支持模式，一要协调好政府和市场的关系，充分调动沿线国家的积极性，整合利用各种资源，满足企业发展的需求。二要根据产业特征设计融资模式，灵活运用金融工具，借助市场力量，为产业发展提供长期、稳定的金融支持。三要引导资金流向符合新时期发展要求的高科技产业，追求可持续发展，构建绿色金融体系，共建绿色丝绸之路。
第二，重点加强金融基础设施建设及跨境联通。金融基础设施的联通是一切金融合作关系的基础，有助于保证金融市场提高资金配置效率。推进使用本币开展投融资，发挥人民币在“一带一路”建设中的作用，可以降低企业的换汇成本，撬动当地金融资源，通过签署货币互换协议、推动人民币区域化，可以有效防御来自美元等货币引发的汇率波动风险，维护金融市场的稳定。推进在法律体系、监管规则、制度安排、会计准则等方面的深入交流和全面合作，提高各国共同防范金融风险的能力，方便金融机构融入当地市场，提高金融服务的质量，这也有利于促进金融工具的创新，提高投融资的效率。推进“一带一路”支付、清算体系。继续扩大银联的跨境使用网络，增加人民币支付、清算系统的覆盖面，提高中国金融技术标准的区域化水平，建设优质、高效、安全的支付体系。
第三，以产业园区为突破口增强金融服务实体经济能力。产业园区是“一带一路”产业合作的重要平台，更是沿线国际大通道地区经济增长的引擎。建设产业园区既有经济互补、产业互补和形成规模经济的意义，也有积极推动东道国产业集群建设、加快东道国经济社会发展、促进国际产能合作及双边关系发展的重要功能。目前沿线建立的产业园区主要集中在制造业、能矿资源和农产品加工等领域。在马中关丹产业园的建设过程中，中国建设银行、进出口银行及农业银行为该项目首创了跨境银团直贷模式，中国进出口信用保险为其提供了专业的海外投资保险等服务。在中白工业园的建设中，多种金融机构共同出资，提供“一站式”服务，加快了项目落地实施，突破了园区建设起步时的资金瓶颈。应充分总结我国金融支持产业园区的成功经验，除传统的税收优惠政策、设立产业投资基金外，鼓励金融机构以持股的方式直接参与产业园区建设，通过金融创新提升金融服务实体经济的综合能力。
第四，推动国际产业链重构与金融协同发展。形成新的全球产业价值链，成为构建国际分工体系的新方式。在第三次技术革命的推动下，经济全球化不断深入，国际分工细化，由传统的产业间分工、产业内分工，逐渐演变为产业内分工、产品内分工。第四次技术革命将推动生产的智能化、个性化、信息化，“一带一路”沿线国家要关注全球价值链的变化趋势，进一步完善产业金融发展的政策和制度环境，积极推进有利于保护全球产业链和价值链合理分工的产业政策、贸易政策等一揽子政策体系，反对单边主义和贸易保护主义。各国要探讨建立合作协调机制，以推进产业金融合作在更大范围、更广领域和更高层次展开。“一带一路”倡议的参与国要在推动产融结合这一议题上积极合作探索，提升多双边投融资机制创新，推进“一带一路”新型国际模式下的产能合作和产融合作，促进区域产业升级和金融稳定。
第五，拓宽民间资本流通渠道发挥金融市场的引导作用。李克强总理指出，“一带一路”建设的投融资合作应以“企业为主体、市场化运作、互利共赢”为原则。应该牢固树立一个理念，市场化的投融资才是“一带一路”金融支持体系发展的正确方向。在当前市场化不足的情况下，可通过政府资金的补位，为社会资金的进入营造良好的市场环境。应该改变政策性金融的定位，不能仅局限于直接的投融资功能，还应注重发挥其社会资金引领作用和杠杆作用，撬动更多的私人投资、私募基金等，为带动社会资金参与产业园区建设提供宝贵的经验和成熟的模式。鉴于新兴产业具有高风险、高成长性，特别需要促进“一带一路”参与国的资本市场联通，推动债券、股票、金融衍生品的发行和交易。鼓励采取PPP等公私合营的模式，通过政府投资带动社会资本融资，也可借鉴美国的硅谷模式，发展投行业务，引入风投资金，构建融资工具多样、金融功能健全、市场层次丰富的金融体系。（作者为IMI副所长、中国人民大学财政金融学院教授涂永红、中国人民大学财政金融学院博士生白宗宸）
（原标题：视点 | 涂永红：“一带一路”产业合作金融支持体系）