美国各项经济数据好过预期，市场忧虑加息步伐加快令部分游资流出本港，港元兑美元上周起更跌破7.8315水平，创34年来新低。专家认为，资金流走或会令港股下跌，以及出现波幅市况，投资者买入股票时须调整策略。香港商报记者 林展锋

　　港汇连日走弱，港元兑美元周四更曾一度跌穿7.84元，再创下2005年实施双向兑换保证以来的新低，与弱方兑换保证7.85元只差一步之遥。星展银行财资市场部董事总经理王良享接受本报访问时表示，港汇下跌的根本原因是港美的息差扩阔，而且上月美国公布各项的经济数据表现都比预期好，吸引投资者将港元兑换成美元，一时间部分游资流出香港，但亦可能有投机者配合周初港股跌势，利用港汇走弱的时机，一方面沽空港元，一方面沽空港股。

　　面对波幅市况，投资者需要留意两大情况。首先，一旦港元跌至7.85弱方兑换保证水平，金管局便会成为联繫汇率下的「超级找换店」，即买入港元，卖出美元，届时拆息势将抽高。其次，就是金管局可能再增發外汇基金票据，吸走市场过多流动性，抽紧银根，令拆息亦会随之回升。然而，金管局已为增發外汇基金票据「落闸」。换言之，现时推高拆息，收窄港美息差的唯一方法就只有港汇触及弱方保证水平时，金管局大手买入港元，但拆息上升可能会直接令股市气氛转淡。

　　投资者宜缩减注码

　　丰盛资产管理董事黄国英向本报表示，投资者毋须过分担心港汇，相信套息活动不会过分影响股市，更指「跌到7.85才惊都未迟」。但面对波幅市况，他提醒投资者要缩减注码，因为今年散户的戒心明显比去年大，很容易会被市场消息动摇，惟长远仍看好股市。至於投资部署方面，他认为，投资者仍可继续长期持有股份(Buy and hold)，但「玩法」就并非如去年一样，现时市场「炒股不炒市」，投资者不能单单靠买入大价蓝筹股就可获取丰厚回报。

　　黄国英又指，近日股市下挫的另一个原因是美国计划开徵钢铝关税，但事件反而对港股及内地股市有利，因为市场会發现内地的消费市场更具价值。因此他建议可买入腾讯(700)、内需股及濠赌股等具消费概念的股份，但由於美国加息如箭在弦，投资者要避开地产股为首的息口敏感股。

　　须长短线部署兼备

　　鼎成证券投资策略总监熊丽萍接受本报访问时称，今年的投资策略不能再如去年一样，只买不沽。她认为投资者可以「短线配合长线」作投资部署。短线方面，恒指跌至30000点左右时已相当值博，可留意手机设备股、汽车股及内房股，虽然这三类板块最好的时间已经过去，但基调良好，而且具一定波幅，可作短线部署。内银股及医药股，则可作长线投资。

　　去年港汇走弱时，金管局發出外汇基金票据，旋即稳定汇价，亦防止跌势蔓延至股市及楼市，故市场人士憧憬金管局或会再次增發外汇基金票据。但金管局总裁陈德霖周四在网誌《港汇转弱何惧之有》中澄清，当局去年增發800亿元外汇基金票据纯粹是因应市场对高流动性票据的需求，与港元强弱无关，更指暂时未有计划再增發票据。即使陈德霖於文中一再重申本港资金池稳定，但仍无阻资金流走。网誌一出，港元兑美元就即跌穿7.84元水平，其后虽然跌势喘定，但港汇仍在7.838附近徘徊。

　　资金流走，除了令港元走弱外，也影响港股表现。虽然恒指於周四及周五连升两天，但综观港股全周表现，不难發现港股走势如梅花间竹，日升日跌，而且每天波幅非常大，周三半日波幅甚至超过400点，一反年初「慢牛」格局。成交额方面，年初港股日均成交达1500亿元，半日成交近千亿元更是常事。但自游资流走后，港股成交明显缩水，昨天半日成交额只有约650亿元，全日成交刚好1000亿元。

　　【拆局解码】贸易战升温 平Yen成绝响

　　美国总统特朗普签署有关徵收钢铁及铝材关税的法令，受影响的欧盟及中国纷纷表示会有报復行动，贸易战似乎一触即發，部分资金流向俗称「避险三宝」的日圆、美国长债及黄金，其中港人较为关心的是日圆走势。

　　受美国徵收钢铝重税消息影响，美元兑日圆上周已再度失守106关口，昨日每美元兑日圆报105.84，是2016年11月以来的新低，令每百日圆兑港元现报7.42。事实上，每百日圆兑港元年初只报6.9，但由於各种因素，令日圆至今累升约7%，以兑换10万日圆计，年初只需约6900元，但以昨日汇价计算，就需要7410元才能兑换，差额等同一张东京迪士尼成人门票的价钱。

　　日圆自2016年9月起走弱，其后一直於114至108间上落，但现在日圆重新走强，突破106元关口后，要重回去年114至108区间位的机会不大，甚至出现「今日高位，明日靓位」的情况。「哈日族」準备到日本旅行，不妨预早兑定日圆，假设日圆有幸回到108水平，更是大手买入机会。