今年以来，全球股市表现较为波动，受此拖累，外汇基金首季投资收益按年大跌近60%至261亿元。金管局总裁陈德霖亦不由感叹：「今年的投资环境困难。」

　　受外围环境影响，外汇基金中去年录得245亿元收益的其他海外股票，今年首季录得亏损74亿元。港股投资收益亦大缩水，按年大减88%至17亿元，债券收益亦下跌14%至55亿元。而是次的盈利主要源自外汇投资收益，由於今年初美元走弱，其按季增长1.21倍至263亿元。此外，扣除利息及其他支出，首季外汇基金净收入230亿元，其中支付予财政储备之款项为111亿元。

　　中美贸易衝突影响全球供应链

　　对於今年大市，陈德霖表示，今年与去年难作比较，因去年环球股市造好，帶动港股屡创新高，但今年1月底后港股波幅已显现，环球股市也较为波动。他续称，今年股市前景难作估计，包括美联储加息、贸易保护主义升温，以及地缘政治等风险因素仍存，今年的投资环境或更困难。在中美贸易摩擦方面，陈德霖认为中美贸易衝突无赢家，但如何解决至今仍未知，他强调贸易战不只影响中美贸易，亦会影响全球供应链。

　　市场关注美联储今年加息步伐，陈德霖指，市场预计其年内将加息3至4次，惟随经济增长及失业率偏低，通胀可能进一步升温。他称现时市场仍然低估联储局的加息步伐，美加息或比预期快，因此或将增加金融市场波动。

　　触及弱方兑换保证将再买港元

　　他亦提到，随未来美联储逐渐加息，港美息差将拉阔，港元随时再触及弱方兑换保证水平。而在之前，港汇多次触發弱方兑换保证，金管局已在市场买入513亿港元，沽出65亿美元。他强调，若息差持续的话，金管局将再次在市场买港元、沽美元。但该举动是联繫制度下的正常运作。同时，触發兑换保证为港元利息正常化提供条件，有利香港经济及金融市场持续健康發展。

　　陈德霖亦认为，现时银行体系流动性仍相当高，但相信金管局有充足能力应付资金大规模流走，又指目前情况与1997年有金融大鳄狙击本港市场不同，现时本港银行体系结馀、外汇基金票据、外汇资产及股市市值等规模已经大幅增加，若有炒家想重複当年的双边交易，所需资金需以千亿元计，难度相当高。此外，他认为预期港元超低利率持续是不切实际的，呼吁市民妥善管理利率上升及市场波动风险。

　　陈德霖昨在立法会發言要点

　　●市场低估美国加息步伐，美加息或比预期快。

　　●今年与去年难作比较，因去年环球股市造好，亦帶动港股屡创新高，但今年1月末港股波幅已显现，环球股市也较为波动，包括美联储加息、贸易保护主义升温，以及地缘政治等风险因素仍存，今年的投资环境或更困难。

　　●若息差持续的话，金管局将再次在市场买港元，沽美元。

　　●中美贸易衝突中无赢家，不只影响中美贸易，亦会影响全球供应链。

　　●触發兑换保证为港元利息正常化提供条件，有利香港经济及金融市场持续健康發展。