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零售行业:消费偏弱 配置超市及化妆品行业

川财周观点

从 2018 年消费数据来看, 整体消费环境偏弱,但必需消费品依然稳健, 增速保持在两位数。 从基金四季报零售行业配置情况来看, 零售行业 2018Q4 基金配置比例 3.1%,较 Q3 末环比下降 0.43 个百分点。 2019 年建议关注必需消费的超市以及渠道持续下沉的化妆品行业。 1、 新零售背景下超市行业中少数的优质公司正在不断转型、探索,未来有望出现融合线上线下能力的新业态、新模式,出现打破传统格局的快速成长的投资机会,建议逐步布局偏必需消费的超市行业。 2、 受益于渠道变革,三四线城市使用化妆品人数快速提升,化妆品行业消费尤其是电商渠道快速提升, 同时《电子商务法》正式实施,利好已规范化的行业龙头, 中国现有品牌领导者将得益于本土资源以及先发优势,将持续在三四线城市、线上渠道领先,参考成熟国家的化妆品企业的成长史,整体来看, 我们认为中国化妆品企业仍有崛起机会,其中面膜品类与电商渠道最为契合,中国品牌有望依托新渠道、新用户以及数据经验的积累在化妆品行业中崛起, 近期回调充分, 可逐步布局国货化妆品企业。 相关标的: 永辉超市、家家悦、御家汇、珀莱雅、上海家化、拉芳家化。

市场表现

沪深 300 指数上涨 0.51%, 商贸零售指数下跌 0.60%;从板块内部来看, 专业零售板块跌幅最大, 为 1.17%, 一般零售板块跌幅最小,为 0.30%。 从公司来看,涨幅前三上市公司分别为武汉中商( + 20.98%)、 中央商场( +17.92%) 以及兰州民百( +8.21%),跌幅前三上市公司分别为东方金钰( -23.46%)、 汇嘉时代( -19.33%) 以及金洲慈航( -14.80%)。

行业动态

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