逆向思考最大的好处就是你不需要处于一个嘈杂的市场之中，你一言他一嘴。独处并且有独立的思考和判断能力是最关键的，但更重要的是你的方法论的落脚点一定是在企业的基本面上。很多企业价值倍数在15以下的标的比比皆是，甚至有的在5倍以下。而投入资本回报率在20%以上的企业，盈利还在不断增长，这就意味着这些企业现在正在孕育着市场未来3到5年投资超高收益率的可能性。

我很希望这个低估时间段可以维持的更长一些，日子再难熬一些，高质量公司再多下跌一些。这样可以有更多的时间攒足投入的资本，那么在这个时间点每一块钱的投入在很未来可能会变成两块钱。

目前很多投资者已经很难熬的住，主要有两个原因：第一就是要有与理念和方法匹配的资金期限，不加杠杆，保守投资。第二是需要理解股票收益的来源。要利用第一性原理和常识来分析质量与价格之间的关系。投资其实更多的是逻辑性的推理和大部分时间的思考。

比如某企业自A股上市以来，IPO及公开再融资总计122.6亿元，累计分红却有227亿元，远超过融资额。而伴随着近几年盈利能力的增强，在2014年大幅提升了股利支付率，在随后的几年，股息率一直稳定在30%以上。而在近一年，又拿出60多亿元现金分红，股息率也提升至40%。对于价值投资者而言，高股息率不算什么，毕竟一家净利润很低的公司也可以将这部分净利润全部拿来分红，以制造表面的繁荣。但是赚了很多钱以后仍然能够提高股息率，那就说明这个公司已经进入净现金时代了。

比如这只标的当前企业价值倍数仅为3倍，市盈率仅6倍左右，假如三年后市盈率提升至12倍，未来三年利润增长率为5%。估值和盈利增长将使得投资者获得投131.5%的预期收益。

也就是说如果未来三年内估值提升一倍至12，利润复合增长率5%，那么3年后的预期收益率是131.5%。年化收益率就是32%，如果换为5年，年化收益率为18%。假如该企业在5年价格并未充分反映内在价值，直到7年后价格反映其内在价值，那么年化收益率为13%。

实质上我们忽略了企业的股息率，该企业分红率维持在40%，年股息率为7%左右。如果加上股息率，在3年内市场价格能够反映企业内在价值，年收益率可达到39%，5年年化收益率可达到25%，7年年化收益率可达到20%。另外我要说明的是：如果估值倍数在持有时期内没有得到提升，那么每年7%的股息加上5%的盈利增长率，每年你将会获得12%的无风险投资收益，同你的机会成本相比，如果高于你的机会成本，你投资的标的将具有巨大的安全边际。因此，有没有安全边际，有多大的安全边际，要取决于你所投资的标底相对与你的机会成本能够获得多少的无风险收益。

资产的价值是企业整个生命周期的净现金流，对于投资而言就是持有周期内股息+(卖出-买入成本)。当前最需要做的就是遇到有足够安全边际的好公司，尤其是打5折以下的好公司，当下不是为了赚钱，而是为了不断摊低成本。投资者永远要记住懂得延迟满足，不为当下小利计较得失，关键是寻找高质量的能够打很多折扣的公司。所以投资者不要老想着寻找底部，目前更重要的是布局。

投资之所以让很多人迷茫时因为大多数人不知道自己身在何处，不清楚自己在做什么。我们只想说明投资当中的一个简单的道理：我们投资了多少钱，期望什么时间能够给我带来多少投资收益，在这段时期内我们所投资的标的有多大的安全边际，即使是亏损了，但对我们从亏损的数额上来说无伤大雅。